收紧

非保障房融资平台被严控

2009年政府发文提出银行配合中央政府“4万亿”经济刺激计划后，融资平台贷款量就呈现出爆发式增长。直到去年下半年，财政部、银监会等部委开始清理地方政府融资平台。据悉，目前，除了保障性住房融资外，新的平台项目基本已经叫停，旧的贷款也正在清理。总体来看，金融机构对融资平台贷款收紧趋势明显。

由于监管部门统计口径的调整，今年第二季度各商业银行融资平台贷款较第一季度有所反弹。截至6月30日，工、农、中、建、交五大行融资平台贷款余额约为2.87万亿，另据中期业绩披露，其他上市的股份制商业银行上半年融资平台贷款余额中，民生银行为1712亿元；中信银行为1709亿元；招商银行为1246亿元；华夏银行为800亿元左右。

今年7月，银监会主席刘明康在银监会2011年中工作会议上指出，要严格控制平台贷款风险，对于到期的贷款本息，不得展期和贷新还旧。但他也明确表示，支持设立省级、计划单列市政府保障性住房融资平台。此外，银监会鼓励银行以银团贷款形式发放贷款。

在政府投资建设的公共租赁住房项目方面，8月，央行、银监会联合发布了《关于认真做好公共租赁住房等保障性安居工程金融服务工作的通知》指出，凡是实行公司化管理、商业化运作、项目资本金足额到位、项目自身现金流能够满足贷款本息偿还要求的项目，各银行业金融机构应按照信贷风险管理的有关要求，直接发放贷款给予支持；对于融资平台公司公共租赁住房贷款偿付能力不足的，由本级政府统筹安排还款；在同一个城市只能有一家融资平台公司承贷公共租赁住房贷款；公租房项目贷款利率按中国人民银行利率政策执行，利率下浮时其下限为基准利率的0 .9倍，贷款期限原则上不超过15年；项目建成后，贷款一年两次还本，利随本清。

从目前银行保障型住房贷款情况来看，央行数据显示，上半年金融机构对人民币房地产开发贷款累计新增2098亿元，其中，保障性住房开发贷款累计新增908亿元，比年初增长54.8%。就建行而言，尽管建行上半年保障性住房项目开发贷款余额为188.19亿元，较上年末增加74 .93亿元，但从建行上半年房地产业贷款余额达4546 .07亿元来 看 ， 保 障 房 贷 款 的 占 比 量 非 常小。

“银行会对保障房贷款成本、收益和风险上认真审查。从利润角度讲，由于保障性住房利率没有上浮空间，因此收益远不及商品房贷款。”中国社科院金融研究所一位研究员对《经济参考报》记者表示，其实，银行对保障性住房的信贷投放，主要还是取决于与当地政府和相关部门的营销结果，尤其是政府层面的配套资金、土地、手续、权益等操作层面的完备程度。

警惕

借保障房融资挪为他用

世联地产首席分析师王海斌接受《经济参考报》采访时表示，国务院常务会议透露出的政策信号对加 快 保 障房 建 设 是 一 个 利 好 的消息，中央必须向地方政府提供融资渠道的支持，地方才有可能有积极性、有能力去完成中央的规划，长远来讲，才有可能解决房地产市场面临的问题。

但他同时提出，要警惕融来的钱并不投向保障房建设，减缓保障房建设进程。有专家近日向《经济参考报》记者透露，个别地方正欲以兴建保障房为名打造新的融资平台，以期在管控趋严的背景下顺利举债。

的确，相当一部分地方融资平台资金链已高度紧绷。无论是云南公路开发投资有限公司还是上海申虹投资发展有限公司，都是由于短期资金链出现问题导致债务展期出现困难。眼下，一部分地方政府将保障房建设当作救命稻草，希望保障房融资平台成为高速公路、城市基础设施建设的融资工具。

有专家表示，从长期来看，还应警惕此轮保障房融资平台建设所隐含地方政府性债务高企的风险。根据审计署年中发布的审计公告，本轮地方债务积累过程中，通过设立融资平台公司进行债务融资显得比较突出。全国省、市、县三级政府共设立融资平台公司6576家，这些融资平台公司积累下来的政府性债务余额达49710.68亿元，占地方政府性债务余额的46.38%。

国家行政学院经济学教研部教授时红秀此前接受《经济参考报》采访时便提出，如果说以前，地方债务经常与推动地方经济发展有关，后来地方债务与应对国际金融危机有关，那么在今后几年中，地方债务很可能与保障房或民生工程建设有关，对此不可不察。

在刘明康看来，随着多部委对融资平台贷款清理工作的铺开，目前已经有1/3左右平台贷恢复到常态，并且按正常商业贷款可以运行，还有2/3当中也有不少好项目，风险是可控的。有一些业内分析师测算，上半年来看，各金融机构实现全覆盖和基本覆盖的融资平台贷款平均为80%。就银行业中期报告来看，上市银行平均拨备覆盖率为296%，较年初提高44%，并且在融资平台贷款上也大幅提高了拨备力度。

但尽管如此，市场依然担忧商业银行因地方融资平台还款期将至而集中爆发风险。东方资产管理公司在一份调查报告中指出，多数银行、资产公司、中介机构及投资者对于地方融资平台不良贷款率的预测均值为15%，保守估计，如果地方融资平台贷款规模为8万亿元，那么不良贷款规模均值将为12216亿元。

招商证券投资银行业务董事总经理温天纳认为，“假设地方融资平台贷款真的大规模违约，如果中央政府、地方政府和银行三方博弈的结果，是让各方都承担1/3的损失，则银行有约6600多亿损失要承担，平均分摊到未来5年，则每年约核销1300亿元。”

有业内分析人士认为，这一轮保障房建设开的“口子”可能会造成更多的政府融资平台坏账，而最终解决办法是由中央财政统一买单，甚至可能一次性剥离这部分不良资产。